近日，谢霆锋、容祖儿、李克勤、古巨基、Twins等艺人的老板杨受成面临经营危机。他旗下的英皇国际去年亏损超过40亿港元，同时有166亿港元的贷款已逾期。面对这场危机，82岁的杨受成如何应对备受关注。
前不久，英皇国际公布了2024—2025财年全年业绩公告，全年总收入达13.76亿港元，同比增长41.5%。然而，亏损由上一财年的20.28亿港元增加到48.4亿港元，增幅高达138%。审计公司报告显示，截至3月底，英皇国际账面显示有166亿港元银行借贷已逾期或违反相关条款，可能触发立即偿债要求，构成对其持续经营能力的疑问。消息公布后，英皇国际股价暴跌，英皇系个股也几乎全线大跌。
英皇集团表示，收入增加但利润下降主要是由于所投资地产的公允价值出现亏损，且香港商业租赁及写字楼市场需求持续低迷。为应对危机，英皇国际正在与银行协商财务重组，计划出售部分地产，利用租金收入筹集资金，同时强化现金流管理和削减运营成本，以改善资金流动性状况。
英皇亏损的伏笔可以追溯到几年前。2022年底，英皇娱艺影院全面终止业务运营，该公司在上海等地经营有7家影院，因长期承受财务重压，最终申请破产清算。在影院业务崩溃后，英皇国际在2023年斥资近50亿港元大举买入地产，并在2024年以19亿港元购入中环公寓，但其出租率不足40%，租金收入连贷款利息都无法覆盖。面对债务压力，公司被迫低价抛售大量地产，但这些举措并未使英皇摆脱困境。
提起“英皇”，大众想到的往往是谢霆锋、容祖儿等巨星云集的英皇娱乐和遍布一线城市高端商圈的英皇电影城。然而，这些只是英皇集团庞大商业版图的一部分。目前，英皇旗下共有七家公司已在港交所上市，包括英皇钟表珠宝、英皇国际、英皇资本、英皇文化产业、英皇娱乐酒店、新传企划以及欧化国际。英皇集团最早靠经营钟表店起家。
1943年，杨受成出生于香港一个普通家庭，父亲以修理钟表为生。上世纪60年代，杨受成开始在父亲的钟表店里帮忙，并展现出商业头脑和社交天赋。他不满足于传统的守店模式，主动出击，穿梭于码头、机场，热情地向游客介绍自家表行，还与导游、酒店服务员合作吸引客源。这一系列大胆创新的举措让表行生意蒸蒸日上，短时间内便赚到了100万港元。1968年，在父亲的担保下，他贷款20万港元在香港核心区开了家钟表店，次年就拿下名表代理权，开出首间“英皇钟表珠宝”。这家小店成为他未来商业版图的起点。
1973年是关键转折点。受郑裕彤、刘銮雄等好友的影响，杨受成的目光投向了更广阔的地产领域。他将旗下的钟表珠宝业务与部分物业整合，以“好世界投资”之名上市，融资788万港元。拿到资金后，他从李嘉诚手中买下香港司徒拔道24号的优质地块，开发成独立屋后出售，净赚1000多万港元。这波操作让他尝到了地产的甜头，也点燃了扩张的雄心。然而，1983年香港爆发港元危机，过度投资地产的杨受成资不抵债，旗下地产项目和英皇钟表珠宝店被汇丰银行清盘接收。几年后，杨受成通过投资黄金东山再起，1990年正式成立英皇国际集团，专注于物业投资与地产发展。
7月7日，歌手容祖儿被问到是否留意公司财政状况时，她表示作为歌手所知不多，相信公司会有方法处理，不会太影响公司运作。英皇与杨受成的名字因娱乐圈而被更多人熟知。上世纪90年代，杨受成接手朋友的飞图娱乐公司并更名为英皇娱乐，进军娱乐圈。英皇娱乐培养出谢霆锋、容祖儿、Twins等一批知名艺人。进入21世纪，英皇电影成为其娱乐版图上的另一支重要力量，推出过一系列佳作。在内地市场拓展上，杨受成靠着知名艺人开辟了“新大陆”，参与了众多主旋律大制作。
然而，随着时代变迁，观众观影偏好与市场格局发生了很大变化，英皇电影也出现“票房失灵”。2024财年英皇文化产业归母净利润亏损7.15亿港元，同比下降116.75%。公开财务数据显示，在英皇集团的业务结构中，文化产业的利润贡献占比不高，仅占集团总收入的5%—10%，远低于地产及金融。据统计，英皇国际的地产主要集中于中国内地、中国香港、英国三地，其中香港地产占比近80%，且集中于黄金地段，保值率高，增值空间大。一边是“烧钱”的影视，一边是难以快速变现的固定资产，如何盘活现金流，是杨受成的当务之急。
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